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影响国开债与国债利差的要素之二，是国开债较好的流动性，弥补了一定的税收差异带来的利差。仅考虑税收差异，国开债与国债的收益率利差应在80-90bps左右，高于实际利差水平，这部分差异主要是由国开债优良的流动性带来的抵补。从持有者结构来看，国开债的持有者中流动性较高的证券、保险、基金和其他非银金融机构的占比比较高。2018年最新数据达35%，其中基金机构占比达27%。而在国债持有者构成中，特殊结算会员在构成中占据一定的份额（13%左右）。因此，国开债的流动性普遍高于国债。近年来国开债中基金机构持有占比进一步增加，从2013年的9.5%跃升到2017年的27%，进一步加大了国开债的流动性，也促使两者利差进一步收紧。

从主动去杠杆路径理解当前货币政策阶段性特征：货币政策重心或从紧货币、调信用切换到稳货币、调结构。我们前期专题《金融杠杆和实体杠杆之间什么关系》曾有论述，与其他国家不同，中国选择的是主动去杠杆路径。主动去杠杆初期，货币收紧挤压资产价格泡沫，首先出清资产价格大幅波动的风险。随着去杠杆深入推进，去杠杆重心逐步从金融负债端调整，过渡到金融资产端调整。这一阶段中，实体融资和实体经济结构调整，货币政策的主要角色从去资产价格泡沫切换到稳定金融机构负债端，防止资产端调整带来的金融市场波动。此外，还需推进金融体制改革、完善利率定价机制，帮助实体经济结构调整。

具体来看，宁波银行相关负责人对北京商报记者表示，4月1日上午10时15分左右，宁波银行北京柜台债2000万元额度便全部售罄，其中个人客户数占比96%，个人交易量占比60%。交行相关负责人表示，当日开售后30分钟销售额就达到1亿元，截至12时左右，2亿元北京债全部售罄，其中个人客户的购买量为80万元，其他则为公司客户。北京商报记者从兴业银行获悉，截至当日17时左右，该行仅存少量余额。

法院判决被告人夏某果犯编造虚假恐怖信息罪，判处有期徒刑九个月。法条链接◉ 《中华人民共和国刑法》第二百九十一条之一第一款规定，编造爆炸威胁、生化威胁、放射威胁等恐怖信息，严重扰乱社会秩序的，处五年以下有期徒刑、拘役或者管制；造成严重后果的，处五年以上有期徒刑。

处于低调创业期的中通商业，在2018年早已默默展开了一系列动作：2月，中通商业与无人货架运营商考拉便利达成合作，成为继顺丰之后第二家布局无人货架的快递公司。在考拉便利6月底宣布完成的A1轮融资中，中通快递是跟投方之一。6月27日，中通商业四川公司开业仪式正式举行，并举办了一系列签约仪式。中通商业旗下“优供、优选、优店及优农助农”的经营理念、模式、发展目标等正式对外曝光。

《每日经济新闻》记者注意到，在该公告发布时，泉林集团与中国农业银行股份有限公司高唐县支行、中国建设银行股份有限公司高唐支行之间的3笔分别为5000万元和4000万元、1850万元的借款主债务到期日是去年3月13日、3月12日。这意味着泉林集团的3笔债务当时已逾期。